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广发期货投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号蒋诗语（投资咨询资格编号：Z00170002）行情导读：前期市场预期地产政策出台，中下游补库积极，如今政策阶段性落空，叠加梅雨季影响，周末现货情绪走弱，今日开盘玻璃大幅下挫，主力09跌幅超过7%。驱动因素1：政策预期阶段性落空，中下游过度囤货，主销区华东库存压力巨大自本月初起，有关地产放松的消息频频传出，市场小作文众多，调动玻璃中下游积极囤货，日产销持续走强，盘面反弹。前期玻璃厂通过保价、提供仓储费支持等方式鼓励贸易商拿货，玻璃库存从上游转移至中下游，并非消化，贸易商库存近期持续增加。华东作为主销区前期没有价格优势，受到湖北等地价格冲击，如今库存压力巨大。据了解，某厂家处理老库存，价格下浮高达15元/重箱。驱动因素2：高温叠加梅雨季，淡季玻璃需求低迷，而供应端压力增大如今处于玻璃的需求淡季，叠加近期全国多地降雨量较多，需求进一步受到冲击。从深加工订单天数来看，截至2023年6月中旬，深加工企业订单天数15.3天，较上期减少0.4天，环比-2.55%。深加工订单依然低位徘徊，可见真实需求并未转好。地产销售数据也依然低迷，除一线城市外，二三线城市的销售表现皆偏弱。而供应端压力却日渐增长，相比年初时，玻璃日熔量净增长5210吨/日，根据玻璃厂后续的复产点火计划来看，后市仍有供应压力的进一步增加。驱动因素3：高利润和弱需求无法匹配今年以来玻璃价格重心上移，而原料端纯碱、燃料的价格大幅下移，使得玻璃厂的利润得到大幅修复。结合当下现货价格，行业平均利润高达500元/吨，利润水平已修复至历史上的中高利润区间。而结合当下偏弱的需求来看，高利润或难以为继。展望后市：前期市场受地产政策预期带动，中下游补库，产销持续偏高，除刚需补库外，市场存较大比重的投机需求。而上周五没有等来预期的政策，目前来看政策预期阶段性落空，市场情绪大幅降温。叠加当前处于梅雨季，原本淡季需求较弱叠加降雨偏多，需求进一步受到抑制。前期中下游囤货较多，继续拿货意愿大幅降低，华东地区前期受到主产区低价玻璃冲击，部分厂库存积压，周末发布降价甩货消息，市场恐慌情绪发酵。结合当前逐日增长的供应压力，而需求暂无起色，高利润的玻璃承压，现货还有进一步回调空间。我们昨日在周报中提示：“市场情绪阶段性降温，盘面回调概率较大。”预计本周产销将持续走弱，盘面继续偏弱运行。风险提示：宏观政策波动较大等免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！
